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“如果说今年的分化体现为以茅台为代表的一线蓝筹和以乐视为代表的伪成长股之间的分化,是第一次分化的话,后续的分化将会进一步深化、进一步下沉,将会体现为第二个茅台和下一拨伪成长股之间的分化。”重阳投资总裁王庆近日在雪球嘉年华表示。

作为百亿私拇蠓⒖烊茏鸺的掌舵人,王庆对2018年的投资趋势怎么看?近日,他接受了南方日报记者采访。

A股处于慢牛市中

关于2018年的宏观经济,王庆认为,无论是今年还是明年,经济的波动性都不会太大,股票资产的投资价值可观。

对当前A股的走势,王庆认为是慢牛。他表示:“实际上,A股慢北京大发快三开奖牛从2016年已经开始了。之所以慢牛,主要是当第三次下跌之后风险释放比较充分,这个慢牛的背后因素是风险释放得比较充分。”

他进一步解释说,股票市场在熔断之后,上证综指从2638点,到现在已经涨到了3300点,大发快三是统一开奖么一度涨到超过3400点,涨了超过20个月,这是一个慢牛,其实慢牛背后主要的原因是股票市场在2015、2016年的大幅波动充分释放了风险。股票市场在20大发快三在线预测15年6月份的调整,2015年8月份的调整以及2015年底、2016年年初的调整,这三创蠓⒖烊凶鞅孜调整分别释放了高估值的风险、高杠杆的风险和宏观扇兆?000元的地摊生意实南低承苑缦铡;赝房?015年8月份和2015年底、2016年初的两次市场调整,人民币汇率波动是一个动因因素,反映在股票市场上,对这个风险有了一个重新的定价。

成长押大小技巧股投资逻辑被颠覆

王庆表示,慢牛的背后,市场出现巨大的分化。大发快三彩票从今年的股票市场看,一个是表现为蓝筹股和成长股之间的分化,具体表现为,往年的市场上涨和市场下跌往往是多数股票涨、多数股票跌,但今年却是3/4的股票是下跌的,只有1/4的股票是上涨的,这是今年的分化,也意味着今年的市场是非常特别的。

这种分化到底还会不会持续,中小创跌了这么多还会不会跌,蓝筹股涨了这么多还会不会涨?王庆分析,“要看是什么因素引起了市场的分化,这跟经济的基本面关系不大,主要是跟A股的生态环境有关,而这个生态环境是股市制度的生态环境,其中最重要的就是证券监管的市场化、法治化、国际化,具体表现为新股发行节奏的常态化,这个影快三单双大小必胜法响在股票市场中已经发生,而且持续发酵。这是市场风格分化重要的驱动因素。”

王庆认为,从2016年初以来,监管政策的变化带来的效果是压缩一二级市场荡蠓⒖烊炜崩纺套利空间,从而从根本上颠覆了成长股的投资逻辑、估值逻辑,这是市场分化的最主要的原因。

王庆表示,展望未来一两年的市场,概括一句话就是“二次分化、二线蓝筹”。如果说今年的分化体现为以茅台为代表的一线蓝筹和以乐视为代表的伪成长股之间的分化,是第一次分化的话,后续的分化将会进一步深化√炻泶蠓⒖烊势比孩进一步下沉,将会体现为第二个茅台和下一拨伪成长股之间的分化,这是需要重点关注的;从行业上来讲,包括引领中国经济转型的优质公司,受益于国企改革但未必被市场充分预期的公司,长期看好但是短期遭到利空打压的行业龙头,这是短期二线蓝筹的代表,以及加强金融监管背景下的中大型银行股重箍烊苹笮〉ニ玵q群赖幕嵋彩侵档霉刈⒋蠓⒖烊菔裁纯钡摹Ⅻ/p>

A股发展进入新阶段

港股估值仍全球最低

王庆说,今年冰火两重天的表现,很可能标志着A股市场发展进入了一个新的阶段。他认为,中国A股市场的发展可分为5个阶段。第一个阶段是1991—1995年,是技术分析阶段;第二阶段是1996—2001年,大发快三赢了20万是微观基本面投资阶段;第三阶段是2002—2011年,宏观基本面投资阶段;第四阶段是2012—2015年。2016年标志着执蠓⒖烊募记尚国股票市场进入一个新的阶段,就是随着制度因素不断完善,市场进入了立体化的价值投资时代。投资大发快三抓豹子者重新关注基本面,重新崇尚价值投资,但是这个价值投资跟早期阶段不一样,它是在利率市场化、汇率市场化、资本市场互联互通程大发快三笨烊茸慌夥椒ǘ投度越来越高的背景下发生的,投资者需要适应,需要认清形势,投资将会越来越有挑战性。

对于港股,王庆表示,港股今年有不错的表现,尽管港股今年以来有良好的表现,但是从全球范围来看它仍然是估值水平最低的,所以它的性价比仍然很高,而且今氖笔辈恃勾笮∥扔疥港股上涨的主要驱动因素是境内的投资者通过港股通来推动的,境外的投资者总体来讲在香港市场上还是比较谨慎的,这就使上涨本身更健康。

南方日报记者 张俊

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责任编辑:张义凌